Boletín Trimestral de Coyuntura Económica

Boletín Trimestral de Coyuntura núm. 92 (marzo 2026)

Tras un año 2025 en el que la economía mundial se comportó mejor de lo esperado, el ejercicio 2026 arrancaba con unas perspectivas razonablemente positivas, con una actividad económica que se mostraba notablemente resiliente, aunque en un contexto de tendencia generalizada a la desaceleración, y con un balance de riesgos marcado por la persistencia de tensiones geopolíticas globales.

Sin embargo, este escenario se altera profundamente a partir del 28 de febrero, fecha en que se inicia el ataque militar de Estados Unidos e Israel sobre Irán, que a la fecha de cierre de este Boletín continúa bajo una elevada incertidumbre en cuanto a su duración, objetivos perseguidos, alcance regional y consecuencias sobre los mercados, los precios y la actividad económica mundial.

El shock inicial se traduce en el práctico cierre de Ormuz, desvió del tráfico mercante, repunte del precio del petróleo y gas con su transmisión a la inflación, confianza y condiciones financieras.

Las consecuencias esperadas sobre la economía mundial se traducen en más inflación y menos crecimiento, y serán de tanto mayor talla en la medida en que la guerra se prolongue en el tiempo y/o amplíe su ámbito geográfico.

En este nuevo escenario, la OCDE publicaba a finales de marzo su habitual informe intermedio de primavera, poniendo el foco en el conflicto iraní y sus consecuencias. Además del repunte de los precios de la energía, la OCDE destacaba el repunte en la volatilidad en los mercados financieros, particularmente en algunas economías asiáticas, así como cierto endurecimiento de las condiciones financieras.

La OCDE revisaba a la baja sus previsiones de crecimiento y al alza las de inflación, esperando un aumento del PIB mundial del 2,9% anual en 2026 con una tasa de inflación global media del 4,0% anual.

El balance de riesgos permanece inclinado a la baja y muy dependiente de la duración y alcance del conflicto en Irán, sin perder de vista la guerra en Ucrania y la volatilidad de la política comercial arancelaria. En sentido contrario, una resolución temprana del mismo se traduciría en menores precios de la energía y una mejora de las perspectivas globales. También podría impulsar el crecimiento una mayor inversión en inteligencia artificial que provoque ganancias de productividad mayores de lo previsto.

En este contexto, en el otoño de 2025 tanto la economía aragonesa como la española seguían creciendo a un ritmo muy apreciable y por encima del promedio de la eurozona, con el soporte de una vigorosa demanda interna apoyada a su vez en un buen comportamiento del mercado de trabajo.

Los indicadores parciales disponibles para el primer trimestre de 2026 sugieren que el ritmo de crecimiento del PIB de la economía aragonesa seguiría siendo dinámico, aunque menos vigoroso al alcanzado a finales de 2025, en términos similares a lo que se observa para el conjunto de la economía nacional.

Por último, las Notas de Economía Aragonesa se dedican en esta ocasión a los acuerdos comerciales recientemente firmados por la UE con Mercosur, India y Australia, así como a los últimos datos publicados por el IAEST en torno a los Sectores Estratégicos de Aragón.

• Boletín Trimestral de Coyuntura (Número 92, marzo 2026) (PDF, 3,57 MB)

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